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建材行业周报:浮玻价涨但库存升,建研牵手天堂硅谷

发布时间:2014-09-22    研究机构:长江证券

市场表现。

本周玻璃板块周涨幅为-0.60%,管材板块周涨幅为-1.18%,分别跑输沪深300指数0.06 和0.64 个百分点。领涨前三为罗普斯金、金磊股份、瑞泰科技,领跌前三名为中材科技、濮耐股份(002225)、中国玻纤。

玻璃:价格再涨,但部分区域库存提升明显;光伏玻璃需求仍偏淡。

本周浮法玻璃均价为1311 元/吨,较上周涨14.36 元/吨,涨幅1.11%。虽受亏损倒逼、旺季乐观预期、天然气涨价在即等多方面原因刺激价格有所上涨,但下游需求(房地产、汽车)的恢复才是涨价持续稳定的关键,8 月商品房累计销售增速-8.3%,为12 年7 月以来新低,意味着产能过剩的消化依然面临需求放缓的风险。本周光伏玻璃市场走势稳定,成交价格暂无调整。原片厂家普遍库存积压,较大规模企业库存量维持约1 月产量。由于加工厂生产成本偏高,随着代加工订单的减少,部分厂家后续生存空间或被持续压缩。离线low-e 均价↑2.3%,原片↓2.5%、钢片、镀膜均价持平。

玻纤:短期或有复产压力,但中期冷修量仍将构成供给端利好。

本周国内无碱玻纤无捻粗纱市场行情稳定,整体市场较前期略淡。短期新增产能投放较多,且暂无明确冷修计划,或对短期价格进一步上行构成一定压制,但明后年总体来说仍将是冷修大年,中期可粗判供给端保持稳定。需求端的增长一方面是国内下游的结构性变化,一方面主要集中在出口,上半年玻纤及制品出口量增幅8%,由此判断需求稳中略增,格局上将显著利好大企业。

其他:工业萘价格已较去年同期出现较大幅度下滑。

工业萘价格环比持平,同比2013 年同期下跌23.0%;环氧乙烷均价环比持平;减水剂价格稳定。石膏板:美废均价201.67 美元/吨(环比↓0.04%);管材:树脂价格—PVC↑0.1%、HDPE↓0.2%,PP↓0.3%。

推荐组合:建研集团、长海股份、中国玻纤、东方雨虹。

建研集团:减水剂盈利企稳,检测有望打开新蓝海,周五公司公布董事及高管转让给天堂硅谷556 万股股权,与天堂硅谷达成战略合作,未来将通过产业整合和资本运营加快企业发展,料将大幅提振市场对公司发展的预期;长海股份:玻纤纱周期稳定向上的背景下,从个体研发推广新品的成长模式向产业园式整合并购发展模式的转型预期。

东方雨虹和伟星新材:消费升级+零售渠道发力=品牌大企业份额提升。

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