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建材行业周报:浮玻迎来成本推动叠加旺季的短期反弹

发布时间:2014-08-27    研究机构:长江证券

市场表现

本周玻璃和管材板块周涨跌幅分别为-0.2%和1.5%,分别跑输沪深300指数0.45个百分点和跑赢1.28个百分点。领涨前三为兔宝宝、濮耐股份(002225)、德尔家居,领跌前三名为金刚玻璃、开尔新材、金晶科技。

玻璃:浮法价格走势强劲,库存压力明显缓解

本周浮法玻璃均价为1180元/吨,较上周涨26.6元/吨,涨幅2.31%。国内各地价格均出现明显上涨,尤其是华北沙河地区,基本每日一涨,库存呈现直线下降,多数业者仍对短期市场持乐观态度。总体来看市场需求反映正在回暖,企业平均存货环比下降13.5个百分点。我们认为本次上涨受企业亏损倒逼、旺季乐观预期、天然气涨价在即等多方面原因刺激,短期仍有上涨空间,但中期产能过剩的消化依然面临需求放缓的风险。光伏玻璃市场走势平淡,厂家仍然以维持老客户为主,主流成交价格持稳。下游需求仍无起色,天然气价格即将上调,成本压力下厂家维持观望。在新增产能投放市场前,价格走势或将止跌持稳。本周3.2mm原片、钢片、镀膜均价分别微降↓0.6%、↓0.8%、↓0.4%。

玻纤:无碱粗纱产销保持平衡,库存低位,但Q4复产预期较高

本周国内无碱玻纤无捻粗纱市场行情稳定,企业销量较前几月略有下滑,多产销平衡,库存维持低位。不过后期计划点火投产产能增加,根据卓创统计,新增产能将超过30万吨,产能投放多集中在四季度。到期冷修产能大约为10万吨,后期产能净增将超过8%。目前国内经济环境一般,需求增长一方面是下游的结构性,一方面主要集中在出口,上半年玻璃纤维及制品出口量增幅8%,受复产产能影响,下半年供需形势可能无法维持单边向上的改善。

其他:工业萘价格已较去年同期出现较大幅度下滑

工业萘价格环比↓0.4%,同比2013年同期下跌13.5%;环氧乙烷均价环比持平;减水剂价格稳定。石膏板:美废均价204.75美元/吨(环比↓0.8%);管材:树脂价格—PVC持平、HDPE↓0.5%,PP↓0.6%。

推荐组合:建研集团、长海股份、中国玻纤

浮法玻璃迎来成本推动叠加旺季的短期反弹,但周期股情绪收敛下,料持续性有限。标的上,继续推荐:1、减水剂盈利企稳,检测有望打开新蓝海的建研集团。2、玻纤7月产销平衡、库存低位,结构性增长仍在,继续推荐中国玻纤、长海股份。3、站在中期消费升级的角度,推荐伟星新材和东方雨虹。

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