移动版

钢铁行业周报:节后钢价或震荡上行,板块有望走出颓势

发布时间:2017-10-09    研究机构:爱建证券

投资要点:

上周市场回顾。

上周钢铁板块结束三连阴行情,周涨幅1.88%,居申万28个行业第三,沪深300指数下跌0.03%,跑赢大盘1.91个百分点。板块个股中凌钢股份、*ST 华菱、安阳钢铁涨幅靠前,分别上涨16.94%、10.77%、7.16%,新莱应材、赛福天、五矿发展跌幅居前。

期市先抑后扬,螺纹热卷率先反弹。

上周期市在螺纹热卷的带领下后半周止跌回升,螺纹热卷走势较强,双焦铁矿仍以下跌收盘。焦煤焦炭及铁矿主力合约价格分别下跌6.36%、4.28%、2.57%。螺纹热卷分别上升3.97%、5.66%。从持仓量来看,节前仅焦煤主力合约持仓有所增加,周增幅2.57%,其余四大品种皆出现大幅减仓,焦煤、焦炭、螺纹、热卷持仓分别下滑10.61%、3.90%、15.89%、3.92%。

焦煤港口库存大幅减少,铁矿结束去库存,钢材社会库存节前大幅下降。

京唐港炼焦煤库存为77.6万吨,库存连续五周下滑,月环比减少60%。

焦炭天津港库存为90万吨较上周上升1万吨。铁矿石港口库存终结八连降,上周增加185万吨。钢厂方面,高炉开工率小幅回升至75.14%,高炉产能利用率较上周上升0.62%。钢材社会库存节前大幅下降4.91%。

钢厂利润有所回升。

上周钢材现货价格震荡整理而铁矿石价格出现大幅下滑,钢厂利润有所回升。根据我们模拟的钢厂利润,钢厂螺纹毛利润为770元/吨,热卷毛利644元/吨,冷轧毛利润为511元/吨。

每周观点:节后钢价或震荡上行,板块有望走出颓势。

钢铁板块在节前一周止跌反弹,但个股分化与前期齐涨齐跌行情不同,绩优股再次受到青睐。节中现货价格大涨、各地监管趋严不减、十九大公布宏观数据大概率企稳等均偏向利好本周走势。对于钢价走势仍需关注短期需求端边际变化,钢材社会库存在节前采购小旺季大幅减少4.91%,上海线螺采购量大幅增加25%等均体现金九行情。受“银十”+十九大宏观数据+板块Q3业绩大幅增加影响本月板块有望走出颓势行情。普钢建议关注新钢股份、南钢股份、韶钢松山、*ST 华菱、柳钢股份以及于周一复牌的八一钢铁。受益于特钢价格整体上调,建议关注大冶特钢、太钢不锈。

高炉停产检修建议关注耐火材料濮耐股份(002225)、北京利尓、瑞泰科技。